空头大撤退：港股卖空规模腰斩 腾讯阿里领衔市场情绪转向-焦点日报

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尽管港股市场尚未迎来机构预期的“春季攻势”，但持续萎缩的卖空数据正释放积极信号。

最新统计显示，自2025年10月13日至2026年1月8日，港股市场单日卖空金额已从78.02亿港元大幅回落至43.26亿港元，降幅达44.6%；同期卖空成交量也由48.61亿股锐减至24.93亿股，几近腰斩。

这一趋势性变化暗示空头力量正系统性撤离市场。

科技龙头股的空头退潮态势尤为明显。腾讯控股在此期间卖空股数从594.50万股骤降至160.70万股，降幅高达73%；对应卖空金额同步萎缩，由37.79亿港元收缩至9.88亿港元。

阿里巴巴的卖空规模同样显著收敛，卖空股数从3919.38万股减少至2239.07万股，降幅42.9%；卖空金额从62.89亿港元降至31.99亿港元，缩水近半。

值得注意的是，人工智能概念股商汤科技在2025年12月18日至2026年1月8日也呈现类似情形：卖空股数从2.85亿股断崖式下跌至9900股，卖空金额由5.38亿港元缩减至2.32亿港元。

卖空数据回落对市场有何启示？

有分析指出，虽然指数层面尚未形成突破性行情，但卖空规模的系统性下降往往是趋势反转的先导指标。当空头回补与低位买盘形成共振，市场流动性将获得实质性改善。当前港股平均卖空比例已从峰值时期的25%回落至18%左右，接近历史中性区间。不过需警惕的是，若外部流动性环境突变或企业盈利修复不及预期，空头可能卷土重来。

短期而言，市场正从“恐慌性做空”转向“谨慎观望”阶段。随着年报季临近，资金将更聚焦基本面扎实的标的。若卖空萎缩态势延续，配合南向资金持续流入，港股或在春节后迎来迟到的春季行情。投资者宜密切关注做空情绪指标与政策落地节奏，在防御中布局优质成长资产。

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